Um longo período de instabilidade econômica global, que deu lugar à hiperinflação em algumas partes do mundo, aumentou o interesse de muitos cidadãos por ativos digitais como bitcoin (BTC) e stablecoins.
A hiperinflação – definida como inflação de preços incontrolável em uma economia – corrói o valor de uma moeda e reduz seu poder de compra. As criptomoedas surgiram como uma alternativa disruptiva que permite aos indivíduos preservar o valor de seu capital e se proteger contra um colapso em sua moeda fiduciária doméstica.
A adoção de criptomoedas acelera nas economias emergentes
As criptomoedas são vistas como altamente voláteis em algumas regiões do mundo, mas em países que enfrentam instabilidade econômica e hiperinflação severa, os cidadãos as consideram uma reserva de valor mais estável e uma forma de porto seguro.
Usuários em países de renda média-baixa e média-alta estão usando cada vez mais criptomoedas para envie remessas e converta fundos em moeda fiduciária para evitar volatilidadede acordo com um relatório da empresa de análise de blockchain dos EUA Chainalysis.
A independência dos sistemas bancários tradicionais torna o Bitcoin e as stablecoins como tether (USDT) e circle (USDC) atraentes para esses usuários e promove a inclusão daqueles com acesso bancário limitado.
As criptomoedas também oferecem uma maneira para as economias emergentes reduzirem sua dependência do dólar americano. Embora o dólar tenha se tornado a moeda de reserva global por décadas, a política monetária dos EUA sobre taxas de juros e inflação causou volatilidade em seu valor, o que teve implicações para indivíduos muito além das fronteiras dos EUA.
Isso está levando as economias emergentes a procurar desvincular suas moedas do dólar. Alguns começaram a promover o yuan chinês como uma alternativa, principalmente para o comércio, enquanto El Salvador adotou o Bitcoin como moeda legal.
O aumento dos preços de energia, combustível e alimentos, impulsionado por conflitos geopolíticos e instabilidade política, também levou a inflação a níveis históricos em 2022, alimentando a inflação e causando depreciação no valor das moedas fiduciárias locais.
Vietnã, Filipinas, Ucrânia e Índia foram os quatro maiores adotantes de criptomoedas em 2022, de acordo com o Chainalysis Global Crypto Adoption Index.
Além disso, a instabilidade em países como Líbano, Turquia, Sri Lanka e Paquistão levou os cidadãos a converter seus fundos em criptomoedas usando plataformas de negociação ponto a ponto (P2P) ou grupos fechados de mídia social.
Usuários de criptomoedas evitam a hiperinflação na América Latina
A hiperinflação continua sendo um problema na América Latina, levando à adoção de criptomoedas como reserva de valor e para transações regulares. Mais de um terço dos latino-americanos fez uma compra diária com uma stablecoin a partir de abril de 2022, de acordo com um estudo da Mastercard.
Na Argentina, por exemplo, a inflação ano a ano subiu para 104,3% em março de 2023, desvalorizando o peso argentino. O governo impôs rígidos controles de capital que dificultam que os cidadãos economizem dinheiro em suas contas bancárias.
Eles podem manter apenas o equivalente a US$ 200 por mês na taxa de câmbio oficial do peso para o dólar americano de 140, embora a taxa não oficial do mercado negro “dólar azul” que muitos usam seja de cerca de 270 pesos por dólar.
Essa restrição levou muitos argentinos a converter dinheiro em criptomoedas – particularmente stablecoins – para economizar quantias maiores.
Mais de 31% do volume de transações de criptomoeda entre os pequenos usuários de varejo da Argentina é na forma de vendas de stablecoin, em comparação com 26% no Brasil e 18% no México, de acordo com a Chainalysis.
As stablecoins são populares porque estão atreladas ao dólar, que os argentinos preferem usar, são fáceis de acessar por serem digitais e não há limites de compra, então os usuários podem converter qualquer quantia em pesos. Embora a taxa de câmbio peso-stablecoin seja tipicamente mais baixa do que o dólar azul, as stablecoins oferecem uma sensação de estabilidade.
O volume de transações de stablecoin de pequeno varejo é ainda maior na Venezuela, com 34% – mais do que em qualquer outro país da América Latina.
A moeda nacional da Venezuela, o Bolívar, desvalorizou mais de 100.000% de dezembro de 2014 a setembro de 2022.
O país é um mercado de criptomoedas em rápido crescimento em dólares americanos, com os venezuelanos recebendo US$ 28,3 bilhões em criptomoedas em 2021 e US$ 37,4 bilhões em 2022, um aumento de 32%.
Benefícios das criptomoedas em economias inflacionárias
Existem vários fatores importantes para que as economias emergentes adotem criptomoedas e façam uso da tecnologia blockchain.
Remessas Eficientes
Os pagamentos transfronteiriços nos sistemas bancários tradicionais geralmente requerem intermediários e são frequentemente caracterizados por longos tempos de processamento e altas taxas de transação. Isso cria desafios para as empresas e reduz o valor das remessas enviadas pelos trabalhadores para suas famílias no exterior.
A natureza descentralizada das criptomoedas e as baixas taxas de transação oferecem uma alternativa, principalmente entre países onde os sistemas bancários tradicionais não estão conectados. Por exemplo, instituições financeiras na Ásia, como Filipinas, Cingapura e Japão, usam o blockchain Ripple para facilitar pagamentos de remessas mais eficientes.
A adoção do Bitcoin como moeda legal por El Salvador também visa lidar com o custo de remessas e transferências para o exterior para seus cidadãos. O governo pretende fornecer a seus cidadãos uma maneira mais econômica e transparente de conduzir transações domésticas e transfronteiriças.
Reserva Alternativa de Valor
Quando o valor das moedas fiduciárias locais cai rapidamente – como aconteceu em várias economias emergentes em 2022 – os cidadãos recorrem às criptomoedas como uma reserva de valor para limitar o impacto da hiperinflação. Eles podem converter seu dinheiro em stablecoins para reter seu valor em dólares americanos ou em bitcoin com potencial para obter lucro se seu valor aumentar.
Embora o Bitcoin seja frequentemente visto como um ativo altamente volátil em países com moedas fiduciárias relativamente estáveis, o preço provou ser menos volátil em 2023 do que algumas moedas que desvalorizam rapidamente – por exemplo, a libra libanesa, a lira turca e o dólar do Zimbábue.
Inclusão Financeira
As criptomoedas podem desempenhar um papel importante no fornecimento de acesso a serviços financeiros para cidadãos em países em desenvolvimento. Cerca de 1,4 bilhão de adultos em todo o mundo carecem de acesso a serviços bancários tradicionais, de acordo com um relatório do Banco Mundial.
A exclusão do sistema bancário formal limita a capacidade dos indivíduos de enviar e receber pagamentos, economizar dinheiro ou obter acesso ao crédito. As criptomoedas abordam isso permitindo que qualquer pessoa com um dispositivo móvel configure uma carteira digital para que possa participar da economia global sem precisar de uma conta bancária.
Isso pode permitir que os indivíduos controlem suas finanças e iniciem negócios. E o financiamento descentralizado (DeFi) pode facilitar a entrega de novos serviços financeiros, como empréstimos, poupança e seguros, diretamente a eles, sem a necessidade de intermediários centralizados.
A falta de inclusão e oportunidade financeira tem sido um fator significativo na adoção de criptomoedas no Vietnã, onde mais de 60% da população vive em áreas rurais com serviços bancários limitados.
O Vietnã também se tornou um centro para desenvolvedores de jogos blockchain, bem como para usuários, onde jogadores de jogos como Axie Infinity ganharam uma renda significativa no mundo real no auge do mercado.
Riscos do uso de criptomoedas em economias inflacionárias
Embora os cidadãos em economias com alta inflação estejam cada vez mais recorrendo às criptomoedas, isso apresenta riscos que os governos precisam enfrentar.
Desafios de política
A crescente adoção de criptomoedas representa desafios para formuladores de políticas e bancos centrais, muitos dos quais ainda precisam implementar políticas e regulamentações que orientam seu uso.
As transações de criptomoeda não são relatadas para tributação. Isso resulta em receitas fiscais mais baixas do que quando as transações são realizadas em moeda fiduciária e pode enfraquecer ainda mais o tesouro de um país.
O uso de criptomoeda também prejudica os controles de capital, com um estudo do Fundo Monetário Internacional (FMI) mostrando que adoção está altamente correlacionada com o rigor de tais controles. As transações Blockchain são uma maneira rápida e econômica para os usuários enviarem fundos através das fronteiras, evitando controles de capital.
A falta de padrões comuns de divulgação também torna difícil para os governos obter visibilidade sobre como as criptomoedas estão sendo usadas dentro de suas fronteiras. E os emissores de stablecoin não estão sujeitos a nenhum requisito sobre a composição dos ativos de reserva que respaldam suas moedas.
Substituição de moeda
Grandes participações em ativos de criptomoeda entre indivíduos aumentam os riscos de substituição de moeda. A substituição pode resultar em saídas de capital, enfraquecer a eficácia da política monetária para influenciar os preços e ameaçar a estabilidade financeira.
Links para sistemas bancários tradicionais
Embora as criptomoedas sejam projetadas para serem executadas em redes blockchain totalmente descentralizadas, o crescente envolvimento de instituições centralizadas e a composição de ativos de reserva de stablecoin podem criar links para o sistema financeiro convencional. Os problemas no setor bancário tradicional podem se espalhar para o ecossistema de criptomoedas.
Por exemplo, a Circle, emissora de stablecoin dos EUA, detinha US$ 3,3 bilhões de suas reservas de US$ 40 bilhões em moedas (USDC) no Silicon Valley Bank (SVB). Quando SVB desabou em março de 2023, o USDC perdeu brevemente seu par de US$ 1. Isso afetou a capitalização de mercado do USDC e contribuiu para o sentimento de baixa nos mercados de criptomoedas, embora eles pretendam ser independentes de instituições financeiras centralizadas.
Conclusão
A crescente adoção de criptomoedas em economias hiperinflacionárias indica como os ativos digitais descentralizados podem moldar o futuro dos sistemas financeiros em tempos de crise. Eles podem fornecer uma medida de estabilidade financeira, remessas mais baratas e eficientes, acesso financeiro para os não-bancarizados e oportunidades econômicas via DeFi.
À medida que o mundo continua navegando na incerteza econômica, o papel das criptomoedas em ambientes hiperinflacionários continuará apresentando benefícios e desafios para indivíduos, empresas e governos em economias emergentes.
